华鑫期货每日晨报
２０２６年９月２１日
内容：
▌华鑫早间头条
▌今日提示
▌夜盘动向
▌策略参考
▌华鑫早间头条
宏观与产业
中国９月ＬＰＲ出炉，１年期ＬＰＲ为３．０％，５年期以上ＬＰＲ为３．５％，均较８月保持不变，已连续１６个月“按兵不动”。业内人士认为，国内经济基本面、银行经营压力、海外货币政策收紧等多重因素共同作用下，短期内我国利率下调的空间有所缩窄。未来是否进一步下降，仍取决于国内经济修复、物价走势、银行息差及外部环境变化。
资本市场
１、Ａ股、港股市场
周五Ａ股高开高走，上证指数收涨０．９４％报３９１１．８７点，深证成指涨１．７２％，创业板指涨２．２５％，科创５０指数涨２．８９％，北证５０指数涨１．７９％，万得全Ａ涨１．５％。全市场成交２．０９万亿元，上日成交１．８４万亿元。盘面上，存储、先进封装板块强势上行，房地产板块走强，万科Ａ等涨停；汽车、煤炭、银行板块走弱。本周科创综指表现强劲，大涨７．１８％，上证指数涨０．６１％，深证成指涨１．２６％，创业板指涨１．５２％；市场周度成交９．０５万亿元，创年内新低（完整周）。
香港恒生指数收涨０．６％报２４７５０．７８点，周跌０．２２％；恒生科技指数涨２．２％，周涨１．９７％；恒生中国企业指数涨０．６１％，周跌０．２５％。半导体与ＡＩ概念股集体爆发，内房股午后拉升明显；煤炭、石油、内银普遍走弱。市场全天成交２６６５亿港元，南向资金净买入１１．９３亿港元，百度集团获净买入４２．６１亿港元，阿里巴巴遭净卖出１１．２４亿港元。
２、美股、美债与汇率
美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌０．１８％报５１６８２．６４点，标普５００指数涨０．１７％报７６５０．５点，纳指涨０．３９％报２６５２２．５５点。ＩＢＭ跌超３％，迪士尼跌逾２％，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨０．０６％，英伟达涨超１％，亚马逊涨１％。ＳｐａｃｅＸ跌超１％。纳斯达克中国金龙指数涨０．７６％，世纪互联涨超７％，金山云涨逾５％。本周，道指跌１．６９％，标普５００指数跌０．０８％，纳指涨０．７２％。
美债收益率集体上涨，２年期美债收益率涨７．４９个基点报４．７４１％，３年期美债收益率涨８．９５个基点报４．８２７％，５年期美债收益率涨７．１４个基点报４．８５４％，１０年期美债收益率涨６．３７个基点报４．９９％，３０年期美债收益率涨３．５３个基点报５．３２２％。
纽约尾盘，美元指数跌０．０１％报１００．２２，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨０．０９％报１．１４８６，英镑兑美元涨０．２６％报１．３３９３，澳元兑美元涨０．２３％报０．７１２６，美元兑日元涨０．５９％报１５６．８７８５，美元兑加元跌０．０５％报１．３９８４，美元兑瑞郎跌０．３１％报０．８２２１，离岸人民币对美元涨８９个基点报６．６９５１。
▌今日提示
２３：２０ 国务院副总理何立峰于９月１９日一２３日率团赴美国与美方举行经贸磋商
▌商品相关信息和夜盘动向（按上周四结算价）
１、商品相关信息：
俄乌与中东两场战争同步冲击全球炼油体系，引发柴油供应紧缺与价格飙升，美国正面临成为“最后补给方”的压力，同时全美政界呼声渐起，要求禁止出口以平抑国内油价。分析人士警告，一旦美国实施出口禁令，将推动全球其他地区价格进一步暴涨，并可能引发亚洲主要出口国的连锁跟进，令本已趋紧的全球柴油市场雪上加霜。
▌策略参考和回顾
【期指和期债】
大盘：上周五，Ａ股市场呈现放量普涨格局，主要指数全线收红。截至收盘，上证综指上涨０．９４％，报３９１１．８７点；深证成指上涨１．７２％，报１３６４０．８７点；创业板指上涨２．２５％，报３３７２．６８点；科创５０指数领涨，涨幅达２．８８％，报１６５２．６３点；沪深３００指数上涨１．０６％。沪深两市全天成交额约２．０８万亿元，较前一交易日放量约２５４０亿元。市场赚钱效应显著，全市场上涨个股４２３４家，下跌１１５２家，涨跌比约为３．６７：１，涨停个股近８０家。板块方面，半导体产业链全线爆发，半导体设备、光刻胶、先进封装、存储芯片等细分方向集体走强；近端次新股集体活跃，多股涨停；房地产板块受政策利好提振，万科Ａ、绿地控股等涨停；医药、大消费等板块亦有不错表现。下跌方面，汽车整车、煤炭、银行等板块走势相对疲软。
股指期货：四大主力合约早盘集体高开，全天维持强势。其中，中证５００股指期货（ＩＣ）主力合约涨幅居前，中证１０００股指期货（ＩＭ）紧随其后，沪深３００股指期货（ＩＦ）和上证５０股指期货（ＩＨ）主力合约也均录得上涨。
国债期货：四个主力合约全线收涨，呈现长端领涨的牛陡特征。其中，３０年期主力合约涨幅最大，上涨０．３７％；１０年期主力合约上涨０．０７％；５年期主力合约上涨０．０５％；２年期主力合约微涨０．０１％。
美股：美股三大指数涨跌不一：道琼斯指数收跌０．１８％报５１６８２．６４点，标普５００指数微涨０．１７％报７６５０．５０点，纳斯达克指数收涨０．３９％报２６５２２．５５点。科技股走势出现分化，英伟达涨１．３４％，亚马逊涨１．００％，谷歌涨０．６４％，但苹果跌０．２６％，特斯拉跌０．５３％，微软跌０．８０％，脸书跌２．４３％。半导体板块表现强势，费城半导体指数收涨２．７８％。其中，ＡＲＭ涨４．０４％，阿斯麦涨３．０８％，博通涨２．９７％，超威半导体涨２．７０％，台积电涨０．９３％；但英特尔微跌０．１８％，高通大幅下跌５．８２％。
分析：今日Ａ股大概率延续结构性震荡偏强格局。国内政策端，工信部推动开源大模型与词元经济发展、国新办将召开粮食安全发布会，多条政策线并行，科技硬件仍是资金主攻方向，银发经济、粮食安全等方向或有轮动机会。中美经贸谈判已于９月１９日在纽约正式开启，有助于修复市场风险偏好，但更多是情绪托底。量能是核心命门，今日关键看能否维持在１．８万亿以上。若缩量，科技主线持续性存疑，指数大概率冲高回落；若放量至２．２万亿以上，结构性行情有望进一步发酵。期指方面，ＩＣ和ＩＭ 将维持高弹性。
【有色】
盘面：夜盘交易阶段，除沪铝和沪镍以外，其他有色均上涨。沪铜高开后窄幅波动，主力１０月合约收１０９９００元／吨，较周五收盘上涨２８０元／吨，同期沪锌、沪铅和沪锡均同步反弹，而沪铝持平，沪镍小幅下跌。
分析：周五美股三大指数分化，纳指和标普走强，科技股领涨，费城半导体指数涨近３％。美联储加息靴子落地后，市场风险偏好回升。近期各有色１０月合约将加快向远期合约移仓，中期注意持仓总量的变化。日内盘面注意Ａ股对有色的整体影响。具体分析可见最新有色周报。
【贵金属】上周五夜盘，沪金主力收９４８．２４，涨幅为０．５２％，沪银主力收１６２９６，涨幅为１．４９％。中美贸易谈判昨日进行，中美会晤之外预计对中东美伊和谈也有部分推动作用，美伊周末传消息再次爆发冲突，油价先扬后抑。而当下，油价走低，则各大类资产重新走预防性加息逻辑，可能在短暂加息后重新转入降息周期，上周五美股分化，科技领涨，黄金也有不错的表现。美债利率曲线走熊后，虽然短期对黄金上方存在压制，但依旧看好其后续表现。在策略上，我们建议在下次美联储议息会议前（１０．２９）可以采用备兑看涨策略。我们在情景演绎中针对连续加息的担忧基本消失，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。
【农产品】周五夜盘双粕延续跌势，三大油脂走势分化，菜油反弹收涨。马来西亚棕榈油增产而出口疲软并引发累库预期、国内油脂库存高企且双节备货接近尾声，导致棕榈油、豆油震荡偏弱，不过菜油因库存压力相对偏低、现货基差偏强支撑而震荡收涨。短期来看油脂市场或延续震荡分化走势。双粕市场震荡回落，豆粕受进口大豆到港充裕、油厂高开机和高库存压制，菜粕则受水产旺季步入尾声拖累，短期或延续震荡偏弱走势，关注后续原油价格走势、中美贸易政策进展、马来西亚棕榈油产销数据及南美天气情况变化。
【黑色金属】上周五夜盘螺纹热卷双焦反弹，铁矿震荡偏弱。宏观方面，北京时间９ 月 １７ 日凌晨 ＦＯＭＣ 会议全票通过加息 ２５ｂｐ，联邦基金利率上调至３．７５％－４．００％，是 ２０２３ 年７ 月之后首次加息，整体转向偏鹰，点阵图中位数指向年内还有 １ 次 ２５ｂｐ 加息，大概率落在 １２ 月议息会议。产业方面，双焦供给收缩逻辑松动，近期国家发改委、国家能源局、国家矿山安监局三部委联合印发了煤炭稳产保供通知，政策语气从此前的“安监收紧”转向“在安全前提下把合规产能放出来”，前期市场定价的“供给永久缺失”逻辑被直接挑战。１７日蒙古国ＥＴＴ电子竞拍平台本周累计挂牌３８．４万吨蒙５＃原煤，所有场次全部流拍。钢材端，金九旺季预期兑现偏弱，工地开工、钢材成交改善有限，去库节奏放缓。预计钢价震荡偏弱。
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陈张晴 |
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